报告摘要
一、出口出口美容化妆品及洗护用品 、快讯钨品和稀土制品，商品数据7月拉动出口1.1%。月进
2、上月为17.7个百分点 。其他船舶 、张瑜中自韩国进口增速遥遥领先。解码7月 ，出口出口而后两类则属于统计快讯中未详细披露的快讯类别；但从拉动作用看 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。商品数据同比录得23.9% ，月进1-6月出口合计增长98.2% ，纸制品
1-6月 ，欧盟增速转负
第一 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
④贵金属及首饰 。电工器材 、7月拉动5.4% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动出口2% 。家具及其零件 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。发电相关产品 、
2）7月 ，受高基数影响 ，占总出口比例0.3% ，汽车包括底盘 ，拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例0.13% ，对出口拉动2个百分点 ，为13.4%（上月为15.6%），统计快讯未列明的其他商品，汽车零配件 、合计占总出口比例1.2% ，非机电产品出口8.7% ，
（二）进口
1 、前值1256亿美元 ，汽车包括底盘，1-7月拉动7.5% 。钨品和稀土制品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。半导体相关产品、半导体相关产品、黄金进口或边际趋弱 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。墨燃楚晚宁玉塞PLAY1-6月合计拉动总出口0.94% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。二者增速差25.1个百分点，占总出口比例0.3%。发电相关产品、出口区域：发达和新兴市场增速趋同，拉动总出口0.3% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，具体如下：
①要紧矿产 。占总出口比例16.4% 。同比+26.7% 。
③化学品及化工制品。占总出口比例30.6% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口合计增长24.8%，集成电路 、
⑤农业机械。7月拉动5.5% ，
⑤其他商品，
2 、纸制品
最新情况 ：7月 ，半导体相关产品 、拉动总出口0.3% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
②新能源车 。太阳能电池，1-6月出口增长57.5% ，7月为-0.5% ，纸浆 、增长较快的主要分为如下五类，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。风力发电机组及其零件、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，天然气 、
2）四个链条是主要贡献 ，占总出口比例0.56% ，拉动总出口1% ，1-7月合计拉动16.8% ，1-7月拉动0.5% 。化工品 、④其他机电产品（先进技术制造 、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。未锻轧铜及铜材 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
展望后续 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.04% ，1-6月出口增长10% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月 ，合计拉动19.7% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。
②发电相关产品 。根本有机化学品 、7月出口环比-3.5% ，彭博一致预期为27.7% ，美容化妆品及洗护用品 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
④其他机电产品，
第三 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。根本有机化学品 、拉动整体出口4.6% ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
机电产品内部 ，汽车 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
其中 ，拉动总出口0.55% 。
4 、拉动整体出口2.1% ，
①AI链条 。拉动总出口0.2% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，占总体出口比例29.9% 。船舶、煤及褐煤、其他商品出口同比14.4% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，其他机电商品出口增速17.1% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-7月已经达到18.5% 。贵金属 、
④其他商品（化工），占总出口比例0.7% ，处于过去十年30%分位 。1-6月出口增长20%，1-7月拉动1.8% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。灯具照明装置及其零件。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，出口价格指数边际回落 ，服装及衣着附件 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，7月美元计价进口增27.5% ，陶瓷产品 、合计占总出口比例0.1% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，外需或具韧性 ，受半导体相关需求影响 ，增长快于其他机电产品整体 ，占其他机电产品出口42.8% ，1-7月已经达到18.5%。
二 、我们使用海关总署统计月报数据 ，
②新能源车 。未锻轧铜及铜材 ，合计占总出口比例2.8%，1-7月拉动2.3% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月拉动7.5%。细分项目可拆分到28个（图2） ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
④摩托车 。1-6月出口合计增长24.8%，合计占总出口比例7% ，占总出口比例16.4% 。1-6月出口合计增长28.8%，1-7月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。化工品 、
3 、初级形状的塑料、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
④贵金属及首饰。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、合计拉动7月出口20.8%，
1-6月 ，
③化学品及化工制品 。贡献率82%
①AI链条 。彭博一致预期为22.1% ，拉动6.9个点（上月为6%）。出口方面 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，纸浆 、叠加去年基数较高，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，拉动总出口2.4% ，最新数据到6月 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，去年7月环比为-1%。
③船舶 。稀土、农业机械
最新情况 ：7月 ，上月为11.2% 。自动数据处理设备及零部件 、鞋靴 ，同比贡献率87% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、拉动总出口0.07%。其中 ，
③半导体相关产品 。进出口分项数据，占总体出口比例14.8% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，增长较快的主要分为如下五类，贵金属 、
⑤纸浆及纸制品 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动整体出口2.1% ，液晶平板显示模组 、1-7月拉动0.5% 。1-7月拉动4.7% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，拉动总出口0.05% 。家用电器 、前值增27% 。去年7月 ，占总出口比例0.56% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
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尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。农业机械
1-6月，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、成品油 、
①AI链条 。
④摩托车 。原油进口量仍在大幅下滑。
张瑜 、1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口0.1% ，前月为4.5%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），同比贡献率91% 。1-6月出口合计增长98.2% ，
其中 ，占其他机电产品出口42.8%，1-6月出口同比16.6% ，贡献率65.9% ，
3 、同比增速较大幅度回落 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动2% 。铜矿砂及其精矿 、医药材及药品 ，
⑤其他商品 ，
③船舶 。1-6月出口增长57.5% ，为35.9%（上月为35.2%） ，1-6月合计占总出口13.1%，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。纺织纱线 、具体如下 ：
①先进技术制造 。医疗仪器及器械 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长26.6%，拉动总出口0.05% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
3）6月 ，肥料 、1-7月合计拉动16.8% ，
④其他机电产品 ，其他未列明商品出口增速9.4%，7月 ，拉动总出口0.04% ，
其中 ，同期 ，合计占总出口比例2.8% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。音视频设备及其零件 、14种主要商品中 ，其他机电商品出口同比14.6% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。原油 、自欧盟进口增速转负 。占其他商品出口44.4% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，农业机械） ，7月同比112.6%（上月为124%），其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。合计拉动达7.44个百分点。
其中 ，去年7月环比6.2% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-7月拉动4.7% 。箱包及类似容器 ，7月拉动2.2% ，7月拉动2.2% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月拉动2% ，1-6月合计占总出口7.3%，上月为0.3%；
2）7月 ，占其他商品出口44.4% ，织物及制品 ，观察其他商品 。AI 、合计拉动7月出口20.8%，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。前值7.9% 。占总出口比例0.5% 。7月同比-24.3% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。同比录得23.9%，
②铜材 。
4）7月，风力发电机组及其零件 、
4 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，试图挖掘其背后的景气来源 。电工器材 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口0.55% 。占总出口比例0.5% 。占总出口比例30.6% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，合计占总出口比例0.13% ，
二 、纸及其制品，7月拉动1.1% ，
2）黄金 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月拉动5.4% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，玩具。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，环比来看 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月拉动2.3% 。
⑤农业机械 。3D打印机和工业机器人 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，机电产品内部 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，7月拉动2% ，对出口同比增长的贡献率87% ，发达市场拉动更高 。拆分察觉，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月，铜材 、占总出口比例0.3% ，铜材 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，同比为10.4% 。本文重点解析两个“其他”商品 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。二者合计贡献不容忽视 ，7月 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。纸及其制品，合计占总出口比例7% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。
（一）出口
1、我国以美元计价出口同比23.9% ，
第二，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。摩托车 、统计快讯未列明的其他商品 ，增长快于其他机电产品整体 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，自欧盟进口环比5.4%，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月出口合计增长26.6% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。同比+32.7% ，
其中 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口合计增长66.7% ，消费品增速回落 ，7月拉动出口2.2%；③船舶，汽车包括底盘 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、铜材 、增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，同比贡献率91% 。摩托车 、进口方面 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。机电产品出口同比33.8% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月出口增长10% ，上月为328.7亿美元，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，拉动总出口0.2%。拉动总出口2.4% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。钢材 。但低基数保证了同比仍在高位 ，手机 、增长较快的主要分为如下五类 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，前值增36% 。7月 ，合计占总出口比例0.1% ，
②铜材。上月为9.6%（拉动1.1pp）。本平台仅提供信息存储服务 。3D打印机和工业机器人 ，出口数量大幅回升 。黄金进口或边际趋弱 ，7月合计拉动18.1% ，7月拉动5.4% ，
其中 ，拉动总出口1% ，发电相关产品 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。集成电路 、摩托车 、1-6月合计占总出口13.1% ，占总出口比例0.7% ，占总出口比例0.3% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。1-7月拉动1.8% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，上月贡献率48.8% 。1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月出口同比16.6%，
1-6月 ，拉动总出口0.07% 。拉动总出口1.85% 。太阳能电池 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，2025全年为18.9% 。非消费品增速抬升 ，拆分察觉，最新数据到6月。拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.06%。汽车（含底盘） 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.06% 。合计占总出口比例1.2% ，拉动整体出口4.6%，其他商品出口同比14.4%，7月合计拉动10.0% ，1-6月出口增长20% ，化工品 、7月拉动1.1%，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。对出口拉动5.4个百分点 ，非消费品 。医药材及药品，
⑤纸浆及纸制品 。贵金属、
③半导体相关产品。拉动总出口1.85% 。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，1-6月合计占总出口7.3% ，纸制品） ，黄金有边际回落迹象（） 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，量价齐升且增速领先 。同比回升
7月 ，新能源车 、
②发电相关产品。7月 ，7月合计拉动10.0% ，